지니어스법 통과, 미국 단기국채와 스테이블코인의 놀라운 관계

안녕하세요. 은퇴 후 경제 뉴스를 찬찬히 들여다보며 공부하고 있는 블로그 운영자입니다. 최근 뉴스에서 가상화폐, 암호화폐 이야기가 나오면 “우리 나이에 저런 위험한 걸 왜 알아야 해?” 하고 채널을 돌리시지 않으셨나요? 저 역시 그랬습니다.

그런데 최근 미국에서 통과된 ‘지니어스법’이라는 것을 공부하다 보니, 이것이 단순한 투기판 이야기가 아니라 미국이라는 거대한 국가가 빚을 갚아나가는 아주 똑똑하고 무서운 전략이라는 것을 알게 되었습니다. 오늘은 복잡한 경제 용어는 최대한 덜어내고, 저와 같은 초보자의 눈높이에서 이 법이 왜 미국의 골칫거리인 국채 문제를 해결해 주는지 그 연결고리를 차근차근 살펴보겠습니다.

지니어스법이란 대체 무엇일까요

신문을 보면 미국의 빚이 너무 많아서 큰일이라는 기사를 종종 봅니다. 미국 정부도 나라 살림을 하려면 돈이 필요한데, 세금만으로는 부족하니 계속해서 ‘국채’라는 이름의 빚문서를 발행해서 돈을 빌립니다. 문제는 이 빚을 누군가는 사줘야 한다는 것이죠.

여기서 등장하는 것이 바로 지니어스법입니다. 이름만 들으면 천재들을 위한 법 같지만, 정식 명칭은 미국의 스테이블코인 혁신을 이끌기 위한 법안입니다. 쉽게 말해 달러와 가치가 똑같이 움직이는 가상화폐인 ‘스테이블코인’을 미국 연방 정부 차원에서 공식적으로 인정하고 규칙을 정해준 미국의 첫 번째 법률입니다.

새로운 규칙의 탄생

이 법이 생기기 전까지 가상화폐 시장은 이른바 서부 개척 시대처럼 규칙이 명확하지 않았습니다. 하지만 이 법을 통해 미 재무부는 스테이블코인 시장에 명확한 울타리를 쳐주었습니다. “너희가 법을 잘 지키면, 수조 달러 규모의 엄청난 산업으로 클 수 있게 정부가 길을 열어주겠다”라고 선언한 셈입니다.

스테이블코인과 단기국채의 뗄 수 없는 관계

그렇다면 왜 미국 정부는 굳이 가상화폐를 키워주려 할까요? 답은 준비금 규제라는 조항에 숨어 있습니다. 저는 이 부분을 공부하면서 미국의 치밀함에 무릎을 쳤습니다.

지니어스법에 따르면, 스테이블코인을 만드는 회사는 코인을 100원어치 발행했다면 반드시 금고에 100원 이상의 진짜 자산을 보관해야 합니다. 사람들이 언제든 코인을 진짜 돈으로 바꿔달라고 할 때 바로 내어줄 수 있어야 하기 때문이죠.

아무 자산이나 보관할 수 없다

그런데 이 금고에 아무 자산이나 넣을 수 있는 게 아닙니다. 법에서는 딱 정해두었습니다. 현금, 은행 예금, 그리고 만기가 93일 이하인 단기국채 등 아주 안전한 유동자산만 채워 넣으라고 말입니다.

미 재무부의 자료에 따르면 이 코인 시장이 2028년까지 지금보다 약 8배 커진 2조 달러 규모가 될 수 있다고 합니다. 그렇게 되면 코인 회사들이 금고에 채워 넣기 위해 사야 하는 미국 단기국채의 양도 엄청나게 늘어나겠죠. 무려 9천억 달러(우리 돈 약 1,200조 원) 규모의 새로운 국채 수요가 생길 것으로 기대하고 있습니다.

아마존과 월마트가 코인을 만든다면 생기는 일

지니어스법의 또 다른 무서운 점은 참가자의 자격을 크게 넓혀주었다는 것입니다. 예전에는 가상화폐를 전문으로 하는 특정 기업들만 코인을 만들었습니다. 하지만 이제는 정부의 승인만 받으면 일반 민간 기업이나 빅테크 기업들도 코인을 발행할 수 있는 문턱이 낮아졌습니다.

초대형 유통 공룡들의 등장

신문 기사를 보면 미국의 거대 마트인 월마트나 인터넷 쇼핑몰 아마존이 자체적인 스테이블코인 발행을 만지작거리고 있다고 합니다. 왜 그럴까요? 신용카드 회사에 내는 막대한 수수료를 아끼기 위해서입니다. 월마트 같은 곳은 1년에 내는 카드 수수료만 수조 원에 달하니까요.

만약 우리가 물건을 살 때 아마존 코인, 월마트 코인으로 결제를 하게 되면 어떻게 될까요? 앞서 말씀드린 대로 이 거대한 기업들이 코인을 발행한 만큼 엄청난 양의 미국 단기국채를 의무적으로 사서 보관해야 합니다. 정부 입장에서는 빚을 떠넘길 아주 거대하고 튼튼한 어깨를 가진 새로운 고객(매수자)을 얻게 되는 것입니다. 결국 달러 패권은 더욱 단단해집니다.

단기국채에는 약이지만 장기국채에는 한계점

그렇다고 이 법이 만병통치약은 아닙니다. 치명적인 한계가 분명 존재합니다. 제가 표를 하나 만들어 보았으니 천천히 비교해 보세요.

구분	미국 단기국채	미국 장기국채 (예: 30년물)
만기 기간	보통 1년 이하 (지니어스법은 93일 이하)	10년, 20년, 30년 등 길게 돈을 빌림
지니어스법의 혜택	코인 회사들이 의무적으로 사주므로 수요가 폭발적으로 증가함	법적 준비금 요건에 해당하지 않아 아무런 혜택이 없음
미국 정부의 상황	조달비용(이자)을 크게 낮출 수 있음	여전히 누가 사줄지 고민해야 하는 큰 골칫거리로 남음

표에서 보시듯, 지니어스법은 법적으로 금고에 ‘만기 93일 이하’의 아주 짧은 단기국채만 넣도록 허락했습니다. 따라서 미국이 길게 돈을 빌리는 30년물 같은 장기국채 문제는 이 법으로 전혀 해결되지 않습니다. 미국 부채의 절반의 성공이자, 여전히 숙제가 남아있다는 뜻입니다.

우리 같은 초보가 꼭 확인해야 할 질문들

질문 1. 스테이블코인은 비트코인처럼 가격이 자고 일어나면 반토막 나고 그러지 않나요?

아닙니다. 비트코인은 수요와 공급에 따라 가격이 롤러코스터처럼 움직이지만, 스테이블코인은 ‘1코인 = 1달러’로 가치가 고정(Stable)되도록 설계되었습니다. 그래서 가격 변동의 위험이 거의 없어 실제 결제나 송금용으로 많이 쓰이려 하는 것입니다.

질문 2. 미국 정부가 국채 수요가 많아지면 왜 좋은 건가요?

우리가 은행에서 대출을 받을 때, 내 신용도가 좋고 돈 빌려주겠다는 은행이 많으면 이자를 깎아달라고 할 수 있죠? 국가도 마찬가지입니다. 미국 국채를 사겠다는(미국에 돈을 빌려주겠다는) 곳이 많아지면, 미국 정부는 이자를 조금만 줘도 됩니다. 이를 ‘조달비용이 낮아진다’고 표현하며, 결국 정부의 이자 부담이 줄어드는 효과가 있습니다.

질문 3. 국채 수요가 늘면 단기금리가 하락한다고 하던데, 무슨 뜻인가요?

국채를 사려는 사람이 많아지면(수요 증가), 국채의 인기가 높아져 가격이 비싸집니다. 채권의 세계에서는 ‘채권 가격이 올라가면 이자율(금리)은 떨어진다’는 기본 공식이 있습니다. 따라서 단기국채를 서로 사려고 하니, 정부가 지급해야 하는 단기금리는 자연스럽게 떨어지게 됩니다.

알아두면 피가 되고 살이 되는 핵심 용어

• 지니어스법: 미국이 스테이블코인 발행사들에게 준비금을 100% 갖추도록 강제하여, 안전한 가상화폐 시장을 만들고 동시에 미국 단기국채 수요를 늘리기 위해 통과시킨 연방 법률입니다.
• 스테이블코인: 가격이 널뛰기하는 일반 가상화폐와 달리, 달러와 같은 법정화폐와 가치가 1대 1로 연동되어 가격이 안정적인 코인을 말합니다.
• 단기국채: 국가가 돈을 빌리기 위해 발행하는 빚문서 중, 돈을 갚아야 하는 날짜(만기)가 1년 이하로 짧은 것을 말합니다.
• 준비금: 금융기관이나 코인 회사가 고객이 돈을 찾으러 올 때 언제든 내어줄 수 있도록 비축해 두어야 하는 안전한 자산을 뜻합니다.

이 글을 쓰며 참고한 든든한 자료들

• 미국 재무부 공식 홈페이지에 접속하시어 검색창에 ‘Stablecoin’이나 관련 법안 명칭을 검색하시면 정부의 공식 보도자료를 확인하실 수 있습니다.
• 한국은행 경제통계시스템에 접속하셔서 금리와 채권에 대한 기본 개념을 학습하시면 국채 수익률에 대한 이해도를 높이실 수 있습니다.

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